Ambicingas žingsnis europos kapitalo rinkų sąjungos link - naujas pasiūlymas dėl prospektų reglamento
To read the Newsflash in English, please click here: In English

  Tomas Kontautas
   
 
Tomas Kontautas
Partneris
tomas.kontautas@sorainen.com
   
  Daiva Liubomirskienė
   
 
Daiva Liubomirskienė
Vyresnioji teisininkė
daiva.liubomirskiene@sorainen.com
   
Gerbiamieji,

Šių metų lapkričio 30 d. Europos Komisija pateikė pasiūlymą dėl Prospektų reglamento, kuris, jį priėmus, pakeis šiuo metu galiojančią Prospektų direktyvą ir jos įgyvendinamuosius aktus. Siūlomą reglamentą dar turi patvirtinti Europos Parlamentas ir Taryba. Patvirtinus reglamentą, jo nuostatos įsigalios visose ES valstybėse narėse be papildomo jų perkėlimo į nacionalinę teisę. Tikimasi, kad Europos Parlamentas ir Taryba patvirtins reglamentą per artimiausias savaites ar mėnesius ir po 12 mėnesių jis įsigalios visoje Europoje.

Be prospektų reguliavimo perkėlimo iš direktyvos į reglamento lygį, Europos Komisijos pasiūlymas taip pat numato šiuos pakeitimus:

Didinama siūlymų suma, kuomet pareiga rengti prospektą netaikoma

ES prospektas nebus reikalingas viešo siūlymo atveju, kai bendra siūlymo vertė bus mažesnė nei 500 000 eurų (lyginant su šiuo metu galiojančia 100 000 eurų siūlymo verte). Europos Komisija penkis kartus padidino dabar taikomos išimties sumą, tokiu būdu sudarydama palankesnes sąlygas daugeliui mažų ir vidutinių įmonių  pritraukti kapitalą. Tai leis sutaupyti prospekto rengimo kaštus, kurie mažų ir vidutinių įmonių atveju dažnai yra neproporcingi numatomoms pajamoms, ar pritraukti kapitalą per investavimu grįstas sutelktinio finansavimo (angl. crowdfunding) platformas. Valstybės narės taip pat galės netaikyti ES prospekto reikalavimų visiems siūlymams, kurių vertė yra 500 000  – 10 000 000 eurų (tačiau ši išimtis bus taikoma tik siūlymams valstybės narės viduje, nesuteikiant teisės platinti vertybinius popierius kitose ES valstybėse narėse).

Specialus režimas mažoms ir vidutinėms įmonėms

Numatoma paprastesnė ir pigesnė prospektų rengimo tvarka mažoms ir vidutinėms įmonėms. Tai leis įmonėms, kurių vertybiniais popieriais nėra prekiaujama reguliuojamoje rinkoje, parengti supaprastintą prospektą. Tokiame mažoms ir vidutinėms įmonėms skirtame prospekte bus atskleidžiama informacija, reikšminga ir aktuali būtent tokio dydžio įmonėms. Taip pat sudaroma galimybė mažoms ir vidutinėms įmonėms prospektą parengti ir klausimų bei atsakymų forma.

Trumpesnė santrauka ir geresnė investuotojų apsauga

Atsižvelgiant į tai, kad dabartinė prospekto santrauka nepasiekė investuotojų apsaugos tikslų (santrauką sudaro 15 ar daugiau puslapių), Europos Komisija siūlo ją trumpinti iki ne daugiau kaip 6 A4 formato puslapių. Taip siekiama užtikrinti, kad santrauka neatbaidytų investuotojų, o emitentai pateiktų investuotojams tik esminę informaciją. Naujoji santrauka parengta remiantis pagrindinės informacijos dokumentu, numatytu Europos Parlamento ir Tarybos Reglamente dėl mažmeninių investicinių produktų paketų ir draudimo principu pagrįstų investicinių produktų.

Paprastesnė antrinė vertybinių popierių emisija į biržos prekybos sąrašus įtrauktoms įmonėms

Kasmet 70 proc. patvirtintų prospektų sudaro vadinamosios antrinės vertybinių popierių emisijos, leidžiamos įmonių, kurios jau yra įtrauktos į biržos prekybos sąrašus. Šie emitentai galės pasinaudoti nauja paprastesne prospektų rengimo tvarka vėlesnėms savo vertybinių popierių emisijoms ar jų įtraukimui į prekybos reguliuojamoje rinkoje sąrašus.

Be to, pareiga paskelbti prospektą bus netaikoma, kai į prekybą reguliuojamoje rinkoje bus norima įtraukti tuos pačius vertybinius popierius, leidžiamus emitentų, kurių vertybiniais popieriais jau leista prekiauti toje pačioje reguliuojamoje rinkoje, su sąlyga kad naujai įtraukiami vertybiniai popieriai sudarys mažiau nei 20 proc. į reguliuojamą rinką jau įtrauktų emitento vertybinių popierių.

„Universalus registravimo dokumentas“

Europos Komisija siekia supaprastinti prospektų rengimą emitentams, dažnai leidžiantiems vertybinių popierių emisijas (angl. „frequent issuers“), pasiūlydama jiems alternatyvų greitesnio prospektų patvirtinimo mechanizmą. Emitentui pasirinkus rengti metinį „universalų registravimo dokumentą“ ir vėliau iškilus poreikiui patvirtinti emitento prospektą, priežiūros institucija tai padarytų dvigubai greičiau (patvirtinimo terminas sutrumpinamas nuo 10 iki 5 darbo dienų).

Be to, siūloma, kad visi patvirtinti prospektai būtų saugomi vienoje Europos vertybinių popierių ir rinkų institucijos (angl. European Securities and Markets Authority) administruojamoje ES duomenų bazėje.

Europos Komisijos pasiūlymas įgyvendina priemones, numatytas 2015 m. rugsėjo 30 d. „Kapitalo rinkų sąjungos kūrimo veiksmų plane“. Pasiūlymas buvo pateiktas atlikus išsamią prospektų reglamentavimo peržiūrą. Naujojo reglamentavimo tikslas yra suteikti realią naudą mažoms ir vidutinėms įmonėms bei emitentams, dažnai leidžiantiems vertybinių popierių emisijas. Taip pat siekiama, kad prospektų rengimas taptų paprastas, greitas ir pigus.

  spausdinti HTML
ESTIJA
Reimo Hammerberg
Partneris
siųsti el. laišką
Pärnu mnt. 15
10141 Talinas
tel. +372 6 400 900
estonia@sorainen.com
 
LATVIJA
Rūdolfs Eņģelis
Partneris
siųsti el. laišką
Kr. Valdemāra iela 21
LV-1010 Ryga
tel. +371 67 365 000
latvia@sorainen.com
 
LIETUVA
Tomas Kontautas
Partneris
siųsti el. laišką
Jogailos g. 4
LT-01116 Vilnius
tel. +370 52 685 040
lithuania@sorainen.com
 
BALTARUSIJA
Kiryl Apanasevich
Partneris
send e-mail
ul. Nemiga 40
220004 Minskas
tel. +375 17 306 2102
belarus@sorainen.com

Jūs gavote šį naujienlaiškį, nes esate įtrauktas į SORAINEN duomenų bazę.
Keisti naujienlaiškių prenumeratos nustatymus galite spustelėję čia. Jei nenorite gauti tokių naujienlaiškių ateityje, prašome mums apie tai pranešti paspaudžiant nuorodą čia.

Norėtume atkreipti Jūsų dėmesį, kad SORAINEN naujienlaiškis sudaromas tik informaciniais tikslais – jis neapima visų teisės aktų ir neatspindi visų teisės aktų pakeitimų, o pateikti paaiškinimai nėra išsamūs. Todėl, jei Jums reikalinga detalesnė informacija, prašome kreiptis į Jums patariantį teisininką. Elektronines naujienlaiškių versijas galite rasti mūsų interneto svetainėje www.sorainen.lt, kur Jūs šį leidinį galite ir užsisakyti.

© SORAINEN 2015
Visos teisės saugomos